一屋不扫，何以扫天下！

一家之大，整个科技圈都在害怕。

(资料图片仅供参考)

前几年，在懒人经济的风口下，科沃斯从扫地机器人行业脱颖而出，不仅成了行业龙头，还是同期最赚钱的创业公司之一。

科沃斯业绩暴走，2021年大赚20.1亿元，1年赚够前6年的利润。

巅峰时的科沃斯，股价暴涨10几倍，市值曾高达1400多亿元，在家电行业仅次于美的、海尔、格尔，被称为“扫地茅”。

如今，扫地茅早已跌落神坛，半年报净利同比下降33.40%，更让科沃斯看清了资本市场的现实！

科沃斯不仅没有能够坐上利好政策上涨的车，反而在8月28日以跌停收盘，在8月29日更是大幅低开，最终以8.78%的跌幅收场。

发布财报至今，其股价累计下跌超20%。

价格战、伪创新、营销内卷等恶意竞争乱象严重，前不久科沃斯CEO还炮轰友商抄袭...

你觉得，科沃斯十倍股的故事，还能再次续写吗？

01

“扫地茅”，跌惨了！

扫地机器人龙头科沃斯（603486.SH）3日累跌超20%。

周一的“四箭”齐发，让资本市场迎来重磅利好，早盘A股三大股指集体大涨，暌违已久的市场情绪异常火爆。

不过，在扫地机器人龙头科沃斯身上，却是冰火两重天。

如此重大利好的刺激，公司股价不仅没有大涨一波，还给投资者们端来了一碗大面：

开盘不及3分钟时间，就被封死跌停。成为除ST股外，罕有的跌停个股。至收盘报收60.26元，总市值347.62亿元。较历史最高点已跌去超7成。

科沃斯8月25日跌2.15%，28日以跌停收盘，29日更是大幅低开，最终以8.78%的跌幅收场。

科沃斯8月29日发布股票交易异常波动公告，公司股票于8月25日、8月28日、8月29日连续3个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，根据有关规定，属于股票交易异常波动情形。经公司自查，公司目前生产经营活动正常，日常经营情况未发生重大变化。

科沃斯究竟怎么了？

原来是科沃斯发布了一份不尽人意的财报。

科沃斯2023年半年报显示，上半年公司总收入71.44 亿元，较上年同期增长4.72%，归属于上市公司股东的净利润5.84亿元，较上年同期下降33.40%，扣非归母净利润5.1亿元，较上年同期下降39.9%。其加权平均净资产收益率已经减少到8.8%，去年同期为16.16%，几乎腰斩。

其中，第二季度公司收入39.1 亿元，较上年同期增长7.9%，归属于上市公司股东的净利润2.6亿元，较上年同期下降43.1%，扣非归母净利润2.2亿元，较上年同期下降52.3%。

科沃斯增收不增利，为公司的前景的敲响警钟，更是行业的一种悲哀！

02

作为国内扫地机品牌龙头企业，科沃斯在2020年至2021年实现了营收与利润的高速增长，甚至利润增速远高于营收，然而在2022年公司营收同比增长17.11%情况下，归母净利润却同比下滑15.51%。

利润下滑源于科沃斯各项费用的增加，尤其是公司主动下调产品价格、以价换量模式下毛利空间收缩，而这一情况随着公司2023年半年报发布进一步凸显。

销售毛利率的低迷，是净利润大跌的“始作俑者”，尤其是第二季度，其销售毛利率同比增长-9.01%。而这，“得益于”销售费用的大把投入：

科沃斯上半年销售费用支出近23亿元，同比增加23.66%，远超同行业的销售费用额度，公司称主要为抖音等社交电商平台、站外渠道加大了市场营销投入；

其中，市场营销推广及广告费占销售费用的近6成，为13.72亿元，同比增长12.64%。

上述同期，研发费用支出3.90亿元，同比增长10.86%，主要是支付员工薪酬。不仅如此，公司营业成本增长9.02%。

供给驱动的行业研发是不能停，可在行业最难赚钱的时期，行业一哥大幅增加销售、研发等费用支出，真的是在闷头干活，深挖护城河吗？

资本市场先知先觉，销售费用是研发支出的近六倍，科沃斯难以摆脱重销售轻研发的质疑。

今年上半年，公司毛利率为48.97%，同比减少2.02个百分点；净利率较上年同期减少4.7个百分点，为8.17%。

不仅如此，半年报显示，科沃斯库存商品账面余额达到27.88亿元，库存商品同比增长了21.27%，超过了同期营收增速，这也一定程度上拖累了科沃斯的利润。

03

客观地说，科沃斯业绩大降，应是主动内卷战争的结果。

数据显示，整个扫地机器人行业的发展都已经呈现放缓趋势。

据GfK、中怡康、NPD和Stackline数据统计，2023年上半年，全球扫地机器人市场规模27.6亿美元，同比下降4.9%。

在国内市场，中怡康零售推总数据显示，中国扫地机器人市场规模63.6亿元人民币，同比下降0.6%。

2023年以来扫地机行业出现以价换量的趋势：

中怡康数据显示，H1基站款扫地机线上均价同比下降8.4%，线下均价下降15.7%，其中全能款扫地机降价幅度更大，线上线下零售价同比下降均超20%。

由于扫地机器人市场已经呈现出饱和趋势，因此科沃斯也从高速发展阶段，快速进入到价格竞争阶段。

据界面新闻报道，清洁类电器2021年出现的“价增量减”难题已转变成现如今的“低价战”问题。

而行业调研机构奥维云网的数据显示，2023年上半年，清洁电器行业国内市场全渠道零售额为150亿元，同比仅增长3%。而2021年、2022年的同期增长幅度分别为40%、7%。

科沃斯的官网这样介绍道：科沃斯是家庭服务机器人专业制造者，让机器人服务每个人。

不过事实证明，25年过去，科沃斯只做到了前者，却很难做到后者。

因为仅仅是其扫地机器人的价格，就将很多普通家庭拒之门外。

加上科沃斯的智能家用清洁产品，实际使用效果并未获得所有消费者的认可，因此科沃斯也经常被指收割智商税，加上各种质量问题频发，互联网上关于科沃斯的产品投诉不断，也让扫地机器人“行业一哥”的科沃斯，正在面临成长的烦恼。

04

提及科沃斯，人们的第一反应是扫地机器人。

2018年5月，头顶“扫地机器人第一股”光环，科沃斯于上交所挂牌上市，上市后的科沃斯股价一度处于破发状态；

2020年下半年，随着“懒人经济”等概念的火热，科沃斯股价也迎来持续上涨。

2021年7月，公司股价站到历史高点——250.71元，涨幅高达1315.78%，市值超过1400亿元，创造了千亿“扫地茅”的传奇。

然而，今非昔比，这一家用清洁赛道龙头如今的发展形势似乎不复往年荣光。

过去两年，科沃斯的股价已经大幅回落，当前科沃斯市值不足320亿元，较此前的“千亿市值”已经“膝斩”。

据《国际金融报》，科沃斯扫地机器人的质量问题层出不穷，“使用14次，漏扫7次”“只用了一半的电，就自动关机了”.....

在黑猫投诉[投诉入口]平台上，有超过2000条投诉中包含“科沃斯”，关于T20 PRO的投诉不仅限于“自动抬升”功能出错，还包括拖布支架频繁掉落、无法返回基站等问题。

这样一份不尽如人意的中期成绩单，加上跌跌不休的股价，不由让人想起前不久的“科沃斯CEO炮轰”事件。

在8月17日科沃斯的发布会上，科沃斯CEO钱程公开“炮轰”扫地机器人行业“恶意抄袭”的现象，称靠抄袭得来的产品，永远只能是形似，更谈不上什么用户体验。

一段时间以来，由于头部厂商价格战、竞争同质化，清洁类电器在不少业内人士看来已然成了国内最内卷的赛道之一。

“夫唯不争，故天下莫能与之争”。

科技赛道从来不缺需求，缺的是真正好的产品，从这个角度来看，赛道中的竞争不只是品牌与品牌间的竞争，更是一种产品力上的“自我竞争”。

价格战不是行业出路，赛道最终还是要回到技术上，回到产品上！

科技赛道就是赢家通吃的赛道，大模型的火热似乎证明，人类对科技替代劳动力的需求比人们预估的还要更大。

在服务机器人赛道，这样的替代其实更容易被感知。

服务机器人的“一小步”，可能也是人类迈进下个时代的“一大步”。至于谁会率先迈出这“一小步”，值得我们去期待。

参考资料：

《科沃斯横扫前低》，富凯财经

《科沃斯的焦虑！》，国际金融报

《科沃斯没有新故事》，斑马消费

《猝不及防！又一白马闪崩跌停》，东方财富网

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